La agencia estadounidense de calificación de riesgo Moody's Corporation informó ayer que rebajó la calificación de los bonos soberanos del Perú de 'A3 con perspectiva negativa' a 'Baa1 con nivel estable'. Según su informe, la rebaja responde a que el entorno político del país está continuamente polarizado y fracturado, lo que ha aumentado el riesgo político y debilitado la capacidad de formulación de políticas públicas. 

La agencia norteamericana, que es una de las tres más importantes del mundo, apunta que esta recategorización, que impacta en la capacidad de endeudamiento del país, se fundamenta en el escenario actual: una crisis política de dos años que "ha llevado a un deterioro progresivo de la fortaleza institucional del Perú". La calificadora hace referencia al continuo conflicto entre el Congreso de la República y el Gobierno durante el mandato de Martín Vizcarra y el actual de Pedro Castillo.

Este retroceso de la posición crediticia del Perú ya se veía venir desde mayo último, durante el gobierno de Francisco Sagasti y la campaña electoral de segunda vuelta, cuando Moody's anunció que mantenía la calificación de Perú en 'A3' pero cambió la "perspectiva estable" por "negativa". Entonces, su opinión se basaba en las tensiones políticas recurrentes y en las iniciativas del Congreso que podían tener repercusiones negativas a nivel fiscal y económico.

La crisis política es el motivo principal de la reducción de la calificación crediticia por parte de Moody 's. Foto: republica.com

Ahora, en el nuevo informe publicado en la web de Moody 's, la agencia agrega consideraciones ambientales, sociales y de gobierno, que también ayudan a entender el cambio de calificación.

Por el lado ambiental, la agencia apuntó que el Perú aún experimenta los efectos económicos del fenómeno El Niño, sequías e inundaciones que han tenido un impacto negativo en el desempeño fiscal al tener que reemplazar la infraestructura dañada por los eventos climatológicos.

Además, indica que la exposición del país a riesgos sociales es "moderadamente negativa", ya que los bajos niveles de ingresos, una gran economía informal y la desigualdad han generado tensiones sociales que retrasan la construcción de proyectos mineros. Moody's señala que se "imponen costos adicionales" a las compañías mineras cuando "comunidades remotas rechazan proyectos de infraestructura y otro tipo de inversiones a gran escala".

En el análisis sobre gobernanza, la calificadora Moody's advierte que el perfil crediticio bajó de categoría neutral a baja. La firma indica que, pese al "historial de políticas macro fiscales creíbles y prudentes", el motivo de esta nueva calificación es también "la presencia de la corrupción, luchas políticas internas, un sistema judicial débil, bajos niveles de logro educativo y una burocracia ineficiente, especialmente en el nivel regional y local".

Moody 's señala que la conflictividad social también explica la reducción de la calificación. Foto: Difusión

Esto fue recordado hoy por el ministro de Economía, Pedro Francke, ante el Congreso en la exposición del Presupuesto General de la República 2022. No obstante, el economista agregó que el Perú aún se encuentra "bien sólido" en el nivel de grado de inversión y que no están ni cerca de perder la calificación al respecto.

Francke añadió que actualmente la economía nacional está poniendo más peso en el pago de la deuda externa, por los recientes préstamos asumidos por el Perú durante el gobierno de Martín Vizcarra para reactivar la economía nacional a consecuencia de la pandemia del COVID-19.

"Nos ajustamos, porque tenemos que pagar los intereses. Mantenemos un 'riesgo país' bastante bajo respecto a los países de América Latina", indicó el titular del MEF.

Pedro Francke señaló que pese a la rebaja de la calificación crediticia, el Perú tienen la segudna mejor calificación de riesgo de América Latina. Foto: Andina

Además, el ministro resaltó que el Perú tiene la segunda mejor calificación de riesgo de América Latina. "Países como Colombia, Brasil y México están bastante bajos. Pero, desde luego, tenemos que mejorar la calificación crediticia", reconoció Francke ante el Congreso.

Vía Twitter, Alonso Segura, ex ministro de Economía del gobierno de Ollanta Humala, consideró que la responsabilidad de esta rebaja en la calificación crediticia soberana es del Congreso previo y de un desprolijo manejo fiscal del Poder Ejecutivo, a cargo de Vizcarra, ante la pandemia en el 2020. También señaló que otra parte de la responsabilidad es atribuible a la "falta de claridad y decisiones erradas del actual gobierno". 

Segura también opinó públicamente en dicha red social que como consecuencia de que Moody's y otras clasificadoras rebajen la calificación crediticia del Perú se verán mayores tasas de interés para el endeudamiento y las inversiones.

La incertidumbre es política

Consultado por Convoca.pe, el economista José de Echave indicó que el informe de Moody's debe ser tomado como una referencia y señaló que el documento refleja una necesidad de que el país genere una situación de mayor estabilidad en lo político. 

Además, el especialista de Cooperacción resaltó que ahora hay un escenario favorable respecto al precio de las materias primas mineras y que históricamente eso se ha reflejado en permitir que el Perú sea una de las economías con mayor crecimiento en América Latina. 

Por su parte, el director del Instituto Peruano de Economía (IPE), Diego Macera, explicó a este medio que la calificación de Moody's era algo previsible, pero que el tema central de atención debe ser el ambiente político que experimenta el país. Macera consideró que la incertidumbre se acrecienta aún más debido a la composición actual del gabinete ministerial.

"No es casual que esa clasificación haya venido después del otorgamiento de la confianza al gabinete de Guido Bellido", dijo el economista del IPE. Opinó, además, que el problema de fondo de la actual incertidumbre económica radica en la frecuente discusión sobre una posible convocatoria para una Asamblea Constituyente.